券商航母审核启航，政策助推并购高潮迭起

**券商航母进入审核流程，政策接力券商并购高潮起**

随着2024年步入尾声，中国证券市场的并购重组浪潮也迎来了新的高潮。在这一背景下，“券商航母”国泰君安与海通证券的合并重组申请正式获得中国证监会及上海证券交易所的受理，标志着这一备受瞩目的并购案正式进入关键的监管审核阶段。这一消息无疑为整个券商行业注入了一剂强心针，预示着券商并购重组的步伐将进一步加快。

券商航母，通常指的是那些规模庞大、服务全面、技术先进的证券公司。它们不仅拥有雄厚的资本和广泛的市场占有率，还能提供全方位的金融服务，包括股票、债券、资产管理等。同时，这些券商还具备领先的技术实力和强大的风险管理能力，能够在全球金融市场中发挥重要作用。国泰君安和海通证券的合并，无疑将诞生一艘新的券商航母，不仅将大幅提升其市场竞争力，还将为中国资本市场的现代化进程贡献力量。

此次券商航母的诞生，离不开政策的引导和市场的催化。近年来，中国证监会陆续出台了多项政策措施，旨在推动券商行业的并购重组和高质量发展。2024年3月，证监会发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》明确提出，力争通过5年左右时间，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势。这一政策的出台，为券商并购重组提供了有力的制度保障。

与此同时，新“国九条”和证监会“并购六条”的发布，更是掀起了资本市场券商新一轮并购重组的浪潮。这些政策不仅鼓励头部券商通过并购重组提升核心竞争力，还支持中小券商差异化发展、特色化经营。在市场活跃度的明显提升下，券商并购案例显著增多，行业整合力度空前。

上海市的“并购十二条”更是为上海系券商的合并重组按下了加速键。这些政策措施的密集出台，无疑为券商并购重组提供了强大的政策接力。在政策引导下，券商行业的并购重组活动如期加速，旨在培育一流券商，提升市场竞争力。

国泰君安和海通证券的合并重组，是新“国九条”发布以来头部券商强强联合的首单。两家同属上海国资的头部券商，通过换股吸收合并的方式实现资源整合，将打造出一艘中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。这一并购案不仅将大幅提升新机构的市场占有率和竞争力，还将为行业的高质量发展注入新的动力。

从并购流程来看，国泰君安和海通证券的合并速度持续超预期。从9月初正式发布筹划重大资产重组的停牌公告，到12月获得股东大会审议通过并进入审批环节，仅用时3个多月。这一高效的并购进程，不仅体现了政策引导下的市场活跃度提升，也展示了券商行业在并购重组方面的专业能力和执行力。

除了国泰君安和海通证券外，今年以来还有多起券商并购重组案例备受关注。如国联证券与民生证券的合并、浙商证券受让国都证券部分股权成为其第一大股东、西部证券筹划收购国融证券控股权等。这些并购案例的涌现，不仅丰富了券商行业的并购形态，也推动了行业格局的进一步优化。

券商并购重组的核心目的清晰而明确。一是旨在解决同业竞争问题，通过合并实现资源共享与效率提升；二是推动区域特色券商的壮大，强化地域市场的竞争力；三是国资券商整合民营券商以及同一实际控制人旗下券商整合。这些目的的实现，将有助于优化券商行业的资源配置，提升整体竞争力。

从行业背景来看，国内券商数量众多，业务同质化严重，导致行业内竞争异常激烈。部分券商因缺乏市场竞争力而陷入经营困境。面对这样的行业格局，并购重组无疑是一剂良药。通过并购重组，券商可以实现业务优势互补、资源优化配置，从而提升整体竞争力。同时，这也将加速行业格局的头部集中化趋势，推动形成“头部券商+中小特色券商”的行业格局。

展望未来，随着政策引导和市场催化的持续作用，券商并购重组的步伐有望进一步加快。头部券商将通过资本使用能力实现外延式整合，中小券商则更注重区域和业务互补，实现弯道超车。同时，券商行业还将不断提升自身的国际化水平，通过并购国际金融机构或拓展国际业务，更好地参与全球竞争和资源配置。

券商航母的诞生和政策接力下的并购高潮，不仅为券商行业的高质量发展注入了新的动力，也为中国资本市场的现代化进程贡献了重要力量。随着并购重组活动的持续活跃和行业格局的不断优化，中国券商行业将迎来更加广阔的发展前景和更加激烈的市场竞争。

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